浅谈纯资产剥离的三种交易形式

发布时间：2021-04-26 10:54:58 信息来源：固定资产管理系统专家-畅捷

浅谈纯资产剥离的三种交易形式

纯资产剥离，是指母公司将某部分资产或业务进行价值评估后出售给第三方，从而通过资产交易获取现金或等值有价证券回报。资产剥离按剥离方式的不同，分为纯资产剥离和资产配负债剥离。今天，我们就来聊一聊纯资产剥离的三种交易形式。

纯资产剥离的形式

纯资产剥离的关键是找到合适的买方，一般有三种交易形式：

1、非关联交易

母公司向非关联公司出售资产，获取现金回报，并退出相关行业领域的经营；至于关联交易由于是在集团内部或同一主管部门所属范围内进行，在我国更带有浓厚的行政色彩。

当采用“注优剥劣”的资产置换方式时，会更多地存在非市场行为，因而重组目的不一定是立足于经营，可能是借重组操纵年报业绩，故重组效果很不理想。

2、管理层收购

管理人员通过直接出资或发行垃圾债券实施杠杆收购或申请过桥贷款等方式购入被剥离的资产，独立经营、自负盈亏。

对于母公司而言，将资产出售给管理人员去经营，有利于建立合伙合作关系，与出售给竞争对手相比，能够减少市场竞争。

3、员工持股计划

上市公司应多鼓励员工持有公司股份，而员工为自己的工作及前途考虑，即使在遭到敌意收购时也不会轻易出让手中的公司股票。

母公司可以为ESOP组建一个壳公司并提供担保申请贷款用以购买和营运被剥离的资产，当壳公司的营运利润足以清偿完贷款后，被剥离资产的股份转归员工所有。

ESOP（Employee Stock Ownership Plans），又称公司职工持股计划：是指由企业内部员工出资认购本企业部分股权，委托一个专门机构（如职工持股会，信托基金会等）以社团法人身份托管运作，集中管理，并参与董事会管理，按股份分享红利的一种新型股权安排方式。

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